Ketika perusahaan akan melakukan investasi, keputusan tidak cukup hanya dilihat dari besarnya modal yang harus dikeluarkan. Investor juga perlu memahami bagaimana investasi tersebut memengaruhi pendapatan, biaya operasional, laba rugi, dan arus kas perusahaan.
Hal ini berlaku pada berbagai jenis investasi, termasuk pembangunan maupun renovasi bangunan.
Misalnya, sebuah perusahaan berencana meningkatkan kualitas bangunan melalui perbaikan atap, sistem ventilasi, atau penggunaan insulasi. Pengeluaran tersebut pada awalnya terlihat sebagai tambahan biaya investasi. Namun, dalam jangka panjang, keputusan tersebut dapat berhubungan dengan biaya operasional dan efisiensi penggunaan bangunan.
Karena itu, analisis investasi perlu melihat hubungan antara investasi awal, laba rugi, dan cash flow.
Mengapa Laba Rugi Penting dalam Analisis Investasi?
Laporan laba rugi memberikan gambaran mengenai pendapatan dan beban yang terjadi dalam suatu periode.
Secara sederhana:
Pendapatan – Beban = Laba atau Rugi
Dalam sebuah bisnis, perubahan biaya operasional dapat memengaruhi tingkat laba.
Misalnya sebuah perusahaan memiliki biaya listrik, pemeliharaan, tenaga kerja, dan biaya operasional lainnya. Ketika perusahaan melakukan investasi yang bertujuan meningkatkan efisiensi, perubahan biaya tersebut dapat dimasukkan ke dalam proyeksi keuangan.
Namun, penghematan biaya tidak boleh langsung dianggap sebagai keuntungan bersih. Perusahaan tetap perlu menghitung berapa besar investasi awal yang dikeluarkan dan berapa lama manfaat ekonominya dapat diperoleh.
Mengenal Anatomi Cash Flow
Selain laba rugi, investor perlu memahami cash flow atau arus kas.
Cash flow menunjukkan pergerakan uang yang masuk dan keluar dari bisnis.
Secara umum, arus kas dapat dibagi menjadi:
Cash Inflow
- penerimaan dari penjualan;
- pendapatan usaha;
- penerimaan investasi;
- dan sumber kas lainnya.
Cash Outflow
- biaya operasional;
- pembelian aset;
- pembangunan;
- pembayaran tenaga kerja;
- pemeliharaan;
- pembayaran kewajiban;
- dan pengeluaran lainnya.
Selisih antara kas masuk dan kas keluar menghasilkan net cash flow.
Dalam investasi, hal ini sangat penting karena sebuah bisnis membutuhkan kas yang cukup untuk menjalankan kegiatan operasional sekaligus memenuhi kebutuhan investasinya.
Laba Besar Belum Tentu Cash Flow Sehat
Salah satu hal penting dalam analisis keuangan adalah memahami bahwa laba dan cash flow bukanlah hal yang sama.
Sebuah perusahaan dapat mencatat keuntungan secara akuntansi, tetapi pada periode tertentu tetap menghadapi tekanan arus kas karena harus mengeluarkan dana besar untuk investasi atau membayar kewajiban.
Sebaliknya, investasi yang membutuhkan pengeluaran besar pada awal periode dapat memberikan manfaat ekonomi dalam beberapa tahun berikutnya.
Karena itu, investor perlu melihat:
berapa modal yang keluar ? kapan manfaat diterima ? berapa cash flow yang dihasilkan ? kapan investasi kembali.
Peran Riset Pasar Sebelum Menghitung Proyeksi Keuangan
Sebelum menyusun proyeksi pendapatan, perusahaan juga perlu memahami kondisi pasar.
Berapa banyak calon pelanggan?
Apa kebutuhan mereka?
Berapa harga yang bersedia dibayar?
Bagaimana tingkat persaingan?
Pertanyaan tersebut membutuhkan data yang dapat dipertanggungjawabkan.
Salah satu metode yang dapat digunakan adalah survei kepada target pasar. Perusahaan dapat memanfaatkan jasa sebar kuesioner untuk membantu mendistribusikan kuesioner kepada responden sesuai karakteristik penelitian yang dibutuhkan.
Dengan jumlah responden dan target yang sesuai, data survei dapat digunakan sebagai salah satu bahan dalam memahami pasar.
Jasa Survey Online untuk Mengumpulkan Data Pasar
Perkembangan teknologi juga membuat pengumpulan data menjadi lebih mudah dilakukan secara digital.
Melalui jasa survey online, perusahaan, peneliti, maupun pelaku usaha dapat mengumpulkan informasi dari responden tanpa harus melakukan survei secara langsung.
Data yang dikumpulkan dapat digunakan untuk berbagai kebutuhan, seperti:
- mengetahui preferensi konsumen;
- mengukur tingkat minat terhadap produk;
- mengetahui willingness to pay;
- menguji konsep bisnis;
- mengetahui perilaku konsumen;
- mengukur kepuasan pelanggan;
- dan memperoleh insight mengenai pasar.
Data tersebut kemudian dapat menjadi salah satu input dalam penyusunan asumsi bisnis.
Data Survei dan Proyeksi Pendapatan
Misalnya sebuah perusahaan ingin membuka bisnis baru.
Perusahaan memperkirakan dapat memperoleh 1.000 pelanggan dalam satu tahun dengan rata-rata transaksi Rp500.000.
Maka proyeksi pendapatan secara sederhana:
1.000 pelanggan × Rp500.000 = Rp500 juta
Tetapi dari mana angka 1.000 pelanggan tersebut berasal?
Jika hanya berdasarkan asumsi internal, tingkat ketidakpastiannya relatif tinggi.
Survei pasar dapat digunakan untuk memperoleh informasi tambahan mengenai ukuran minat pasar, preferensi konsumen, dan kemungkinan penerimaan terhadap produk.
Dengan demikian, asumsi dalam model bisnis dapat memiliki dasar data yang lebih jelas.
Dari Data Pasar ke Laba Rugi
Alur analisis bisnis dapat digambarkan secara sederhana:
Riset Pasar
?
Data Konsumen
?
Asumsi Penjualan
?
Proyeksi Pendapatan
?
Proyeksi Biaya
?
Laba Rugi
?
Cash Flow
?
Analisis Investasi
Artinya, kualitas data pada tahap awal dapat memengaruhi kualitas proyeksi keuangan yang dibuat.
Semakin realistis asumsi pendapatan dan biaya, semakin berguna pula model finansial yang dihasilkan.
Menghitung Payback Period
Setelah cash flow diproyeksikan, investor dapat menghitung berapa lama modal investasi diperkirakan kembali.
Salah satu indikator yang sering digunakan adalah Payback Period.
Misalnya investasi awal sebesar Rp500 juta menghasilkan tambahan cash flow bersih rata-rata Rp100 juta per tahun.
Secara sederhana:
Rp500 juta ÷ Rp100 juta = 5 tahun
Artinya, modal secara sederhana diperkirakan kembali dalam sekitar lima tahun.
Dalam analisis proyek yang sebenarnya, perhitungan perlu menggunakan cash flow setiap periode dan asumsi yang lebih lengkap.
NPV dan IRR dalam Analisis Investasi
Untuk investasi yang lebih kompleks, analisis dapat dilanjutkan menggunakan Net Present Value (NPV) dan Internal Rate of Return (IRR).
NPV memperhitungkan nilai waktu dari uang dan membantu melihat nilai ekonomi proyek berdasarkan arus kas masa depan.
Sementara IRR memberikan gambaran mengenai tingkat pengembalian internal investasi.
Keduanya dapat digunakan bersama dengan Payback Period untuk memperoleh perspektif yang lebih lengkap mengenai kelayakan finansial suatu proyek.
Mengapa Studi Kelayakan Membutuhkan Data yang Baik?
Studi kelayakan bukan sekadar membuat tabel laba rugi.
Di dalamnya terdapat berbagai asumsi yang harus memiliki dasar yang masuk akal.
Mulai dari:
- ukuran pasar;
- harga jual;
- jumlah pelanggan;
- volume penjualan;
- biaya operasional;
- kebutuhan investasi;
- modal kerja;
- hingga proyeksi cash flow.
Karena itu, data pasar yang diperoleh melalui survei dapat menjadi salah satu input penting dalam penyusunan analisis.
Dalam praktiknya, jasa sebar kuesioner maupun jasa survey online dapat digunakan ketika perusahaan membutuhkan data primer dari target responden.
Analisis investasi tidak cukup hanya melihat berapa besar modal yang harus dikeluarkan.
Investor perlu memahami hubungan antara data pasar, pendapatan, biaya, laba rugi, dan cash flow.
Riset pasar dapat membantu membangun asumsi pendapatan yang lebih terukur, sedangkan analisis finansial membantu melihat bagaimana asumsi tersebut diterjemahkan menjadi laba dan arus kas.
Pada akhirnya, alurnya dapat dirangkum menjadi:
Data Pasar ? Proyeksi Pendapatan ? Laba Rugi ? Cash Flow ? NPV ? IRR ? Payback Period.
Dengan pendekatan tersebut, keputusan investasi dapat dibuat berdasarkan kombinasi antara data pasar dan analisis finansial, bukan hanya berdasarkan perkiraan atau intuisi.
